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千亿核电新政名目启动期近 10股行将发作

发布日期:2021-01-02 03:32   浏览量:

  2021欧洲杯赛事竞猜关于列队等“路条”已久的中国核电名目而言,克日下发的《2014年能源事情指点定见》无疑给他们注入了一针“强心剂”。在该文件中,国度能源局明白提出,2014年新增核电装机864万千瓦,合时启动核电重点名目审批,稳步促进内地地域核电建立,做好本地核电厂址庇护。

  关于列队等“路条”已久的中国核电名目而言,克日下发的《2014年能源事情指点定见》无疑给他们注入了一针“强心剂”。在该文件中,国度能源局明白提出,2014年新增核电装机864万千瓦,合时启动核电重点名目审批,稳步促进内地地域核电建立,做好本地核电厂址庇护。

  在业内助士看来,这象征着2014年内地核电建立将进一步提速,本地核电则仍难有本质性破冰,而要到达2017年5000万千瓦的装机目的,2014年最少要完工建立4台百万千瓦级的工程,以今朝海内百万千瓦核机电组综合造价150亿元计较,投资将到达600亿元。

  自2012年年末中国核电谨稳重启以后,2013年中国核电建立开端逐步“冻结”,田湾核电二期1号机构成为日本福岛核变乱后,国务院审议批准的第一个新建核电名目,以后福清4号、阳江4号、山东石岛湾低温气冷堆核电站树模工程等三台机组也前后完工建立。与此同时,台山核电、广西防城港等多个在建名目也进入到调试以及装备装置顶峰期。

  据理解,今朝中国商运核机电组17台,装机容量1474万千瓦;在建核机电组共29台,装机容量达3166万千瓦,估计将于2015年先后投产;而按照2013年9月10日国务院公布的《大气净化动作防治方案》,到2017年,中鼎祚转核机电组装机容量到达5000万千瓦,非化石能源消耗比重进步到13%。思索到核电建立周期凡是在50个月阁下,如不放慢审批,减排目的另有400万千瓦装机的缺口。

  在这类状况下,与2013年上半年的守旧立场差别,2013年下半年政策层面开端开释出鞭策核电加快开展的旌旗灯号。在国度能源局的重组过程当中,本来的核电办公室晋级为核电司,以后新局长吴新雄更是麋集调研,夸大宁静高效开展核电。

  这些主动旌旗灯号在克日下发的《2014年能源事情指点定见》获患上终极确认。该文件提出,宁静高效开展核电。2014年,新增核电装机864万千瓦。而为了完成这一目的,国度能源局将合时启动核电重点名目审批,稳步促进内地地域核电建立,做好本地地域核电厂址庇护。同时,放慢促进海内自立手艺研发以及工程考证,重点做好大型先辈压水堆以及低温气冷堆严重科技专项树模工程建立,放慢交融手艺的论证,制止多种堆型反复建立。制定核燃料手艺开展整体计谋计划,保证核电宁静高效可连续开展。

  国度能源局局长吴新雄在此前的天下能源事情集会上暗示,今朝国度肯定的三代核电手艺道路月份能够成熟。后续的核电启动事情是先把内地开展起来。而CAP1400开端设想计划也在克日经由过程检查,今朝相干支持性实验以及枢纽装备研制已片面睁开。

  “2012年10月核电重启后获批新名目数目较少,加上福岛核变乱后部门在建工程投资放缓,2013年核电行业投资额在2012年增速降落根底上连续大幅降落。”中债资信阐发陈述以为,在上彀电价增长以及国度将赐与首批三代机组电价搀扶的状况下,2014年中国核电建立将逐渐提速,将有较大范围机组投运,上游财产链也无望获患上更多定单。

  据理解,作为中国核电三巨子之一的中国广东核电团体2014年将新投产五台机组,包罗AP1000等新手艺道路号机组的建立来把握。而大唐、华能、中电投等能源企业,也曾经主动睁开下一步的选址事情,规定本人的权力范畴。别的,三峡团体以及华润团体等新央企也开端参与到核电范畴。

  大央企热中核电名目,除了看好核电在将来能源格式中的职位外,更垂青的无疑是大型核电名目建立中的万亿市场份额。业内猜测,假如2020年核电装机容量新增6000万千瓦,则间接动员投资将达1.2万亿元。

  中银国际曾指出,公司二代加核电锻件完成批量消费,第三代AP1000 核电锻件研制获患上了胜利,负担的国度大型先辈压水堆严重专项实现了阶段性使命,估计2010 以及2011 年将是核能装备营业发作式增加的阶段,2010年核电装备的支出占比将靠近18%,2011年核电装备的支出占比将到达30%,估计核能装备以及大型铸锻件将成为公司此后红利增加的次要引擎。

  而江苏神通(002438)在核电范畴的共同定位一样吸收了机构的眼光。公司半年报显现,虽然其在6月23日刚才上市,但包罗中原行业精选基金、西部证券(002673)、东方证券等五家机构却在尔后短短6个买卖日别离购入了30万至72万不等的公司股票,追捧水平因而可知一斑。

  整体来讲,手持定单仍比力丰满。估计2010-2012 年EPS 别离为1.1一、1.40、1.74 元,保持39 元目的价与中性评级。(国泰君安吕娟)

  公司重点开展炭素新质料。公司对炭素财产做到有保有压,“保”是包管以特种石墨为代表的炭素新质料倏地开展。公司特种石墨营业经由过程收买以及自建两种形式鞭策财产开展。公司自建4000吨可消费核电石墨的特种石墨名目将在9月份投产;收买成都炭素开辟的等静压石墨营业处于扩产期,现曾经具有4000吨等静压石墨产能,特种石墨产能到达12000吨。“压”以石墨电极其代表的传统炭素营业产能保持不变,调解传统产物构造。

  针状焦价钱无望回落,电极红利才能上升。公司是环球最大的石墨电极消费商,拥有石墨电极产能20万吨,公司将来在电极开展标的目的上倾向走“超高峻(超高功率大规格石墨电极)”道路。公司具有天下唯逐个台4000吨大型油压机,并且公司大规格石墨电极曾经出口美国。可是因为外洋公司在高功率、超高功率石墨电极的主要原质料针状焦手艺把持,电极本钱居高不下。跟着海内锦州石化、山西宏特以及中钢热能院在针状焦消费手艺方面的打破以及新增名目完工投产,外洋对该产物的把持无望突破,价钱将会有必然回落。超高功率以及高功率电极本钱降落,红利才能无望上升。

  红利猜测及投资倡议:因为公司是海内大型炭素消费企业,在炭素开展计谋上,优先开展炭素新质料,不变现有传统炭素营业。公司重点开展特种石墨营业,经由过程收买以及自建双轨并行,特种石墨营业进入产能倏地增加期。公司不竭调解传统产物构造,进步大规格超高功率电极比重。因为海内涵针状焦消费手艺方面打破以及海内新增名目增长,外洋对该产物的把持无望突破,价钱将会有必然回落。咱们估计2010年、2011年以及2012年,公司EPS别离为0.32元、0.55元以及0.67元,保持“买入”评级,调高目的价至11.6元。(宏源证券(000562)赵丽明)

  1)公司主业为石墨电极。石墨电极次要用于电炉炼钢(用于特钢种类,不消于粗钢,占炼钢本钱不到10%)。公司以为固然我国以粗钢为主,但将来特种钢的市场空间也曾经饱以及,石墨电极市场容量后续空间不大,公司将更多存眷产物构造的调解,加大超高功率石墨电极的比重,今朝一般、高功率、超高功率的比重已调解到2:4:4,公司方案将来再进一步扩展到0.5:4:5.5。

  2)超高功率石墨电极的价钱以及利润率都要更高(吨售价在23000,一般石墨电极在10000 元阁下)。这多少个种类消费线装备都是同样的,次要不同在于原质料配比,超高功率需求的原材猜中针状焦更多。(石墨电极消费本钱华夏质料占70%,水电能耗占30%)。

  而针状焦今朝海内完整依靠入口,次要从日本入口,针状焦年年涨价,价钱今朝在10000 多元/吨。今朝海内鞍山热能研讨院曾经研制出国产针状焦,正在公司的多少个消费线上尝试,假如产物胜利的线 元,有益于低落本钱。

  3)石墨电极也属易耗品。公司次要产物直径多在300-400妹妹,普通两周改换一次,直径越大,改换周期越慢。与耐火质料类似,也属于易耗品。

  4)方案三四时度降价。今朝炭素成品协会请求行业自律,对炭素企业杀价举动停止。公司方案在三四时度降价,可是降价能否胜利尚不克不及肯定,仍要取决于与下流钢铁行业的议价状况。

  5)市场格式。石墨电极行业中龙头企业为方大炭素(600516),其次为中钢吉炭(000928),二者总计占到市场份额的60%-70%,盈余一些小企业主做低真个一般石墨电极。两家合作干系剧烈,方大炭素不断希图收买吉林炭素未果,后被中钢入主仍未断念,企图把持石墨电极行业。咱们以为方大炭素作为民营企业办理上更加灵敏,办理层更斗胆,本钱上相较国有企业有劣势,但功绩报表上不解除了报酬操纵身分(毛利率程度08 年33%,09 年唯一10%,咱们理解行业均匀在10%阁下,民营企业本钱掌握较好超高功率的毛利率也顶多在21%)

  2. 民用碳纤维营业是公司将来次要看点之一1)公司全资子公司神舟碳纤维无限义务公司消费军用碳纤维,是国防科工委唯逐个家订定推销企业,用于我国神舟飞船系列等军事国防产物。但每一一年用量仅10 吨碳纤维(规格为1K-2K 的高端产物),今朝售价曾经进步到一千克3300 元,毛利率在35%阁下。

  2)今朝我国碳纤维次要依托入口(从日本),价钱仍旧较高,大范畴使用推行还需光阴,但海内政策撑持入口替换,鼓舞企业开展民用碳纤维消费。今朝海内较少企业把握中心手艺,且产物格量不不变,消费本钱较高。今朝完成量产的有中复神鹰,山东威海拓展、安徽华皖等。

  3) 公司08 年设立江城碳纤维无限公司方案消费2000t 民用碳纤维,一期500t,二期1500t。最后公司持股100%,后因装备从德国入口欧盟兵器禁运,公司将70%股权让渡中钢团体。咱们理解今朝曾经拿到了入口批文,装备很快就会运抵海内,现在朝厂房职员等其余曾经实现,装备运抵后很快可开端试消费。估计本年四时度便可开端试运转。

  4)公司消费的民用碳纤维次要是6K 以及12K 的种类。原丝供给与吉林化纤(000420)签署以及谈供货,由其局部供给。今朝曾经过专家论证原丝产物格量及格。

  5)按照碳纤维财产调研陈述的测算办法,咱们以今朝丙烯腈2.2 万元/吨的贩卖价钱,能够大略测算出碳纤维原丝及碳纤维的消费本钱,碳纤维原丝及碳纤维的消费本钱别离为7.4 万元/吨、30 万元/吨。假定民用碳纤维(12K)的售价为55 万元/吨,而碳纤维的消费本钱为30 万元/吨,其毛利为25 万元/吨,毛利率到达45%,即使加之8 万的三项用度以及25%的所患上税率,民用碳纤维的净利润也有13 万元/吨,净利率在23%。3.中钢团体资产注入仍留想像空间1)公司作为中钢团体部属的主要炭素资产,将来不解除了团体会思索将旗下的其余炭素资产注入到上市公司平台,能够设想的包罗中钢上海(核石墨)、中钢川炭(超高功率石墨电极及讨论)、中钢鞍山热能(针状焦)、中钢江城(民用碳纤维,今朝中钢占70%,吉炭占30%)等。

  2)中钢团体上市今朝曾经患上到证监会核准,假如统统顺遂的话不解除了年内会上市。而国资委促进央企整合将是促使中钢团体抓紧促进上市一事的次要动因。

  4.调研论断咱们以为公司本年功绩其实不会有较着转机,假如超高功率石墨电极降价未果的话根本盈亏均衡或略有红利。次要存眷一期民用碳纤维可否顺遂消费,来岁上半年试运行状况,假如统统顺遂的话来岁下半年功绩会有较着改进,因为碳纤维名目市场状况仍不愿定,暂不做红利猜测,咱们将连续存眷消费线的建立状况。暂不评级。(中信建投 田东红)

  咱们临时保持公司09~11 年净利润3.五、4.一、5.5 亿元的判定。但思索到公司海内新增定单,以及外洋市局面对拐点,以是咱们将视实践状况随时调解公司将来的红利猜测。估计09~11 年,公司别离完成EPS 0.90、1.0七、1.44 元,今朝股价21.7 元,别离对应静态市盈率24.一、20.三、15.1 倍,保持“增持评级”。(华泰结合 唐晓斌)

  一、公司主停业务为离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工、锻造成品等。公司是天下铸管龙头,球墨铸铁管消费、手艺、产物居天下抢先程度,海内市场占据率较高,产操行销多个国度以及地域。

  二、主业凸起,公司两大主业为钢铁以及球墨铸管,构成了为以铸管为主业,年产达300万吨的钢铁综合加工消费企业,完成了天下铸管三强的目的。

  三、公司多年来不竭停止新产物的开辟,用离心锻造工艺试制的双金属复合管以及高合金钢管获患上阶段性功效,今朝公司投建的离心铸钢督工艺配备手艺开辟名目已根本具有消费前提,现已进入小批量消费及多种类的开辟。

  风机、漆包线营业双轮驱动公司。公司前身为上虞风机厂,今朝公司风机营业正向轨道交通以及核电等范畴的重型风机转型;公司漆包线营业为股改时注入,控股子公司佛山市威奇电工质料无限公司该项营业的运营主体。

  地铁、核电风机高生长降临,漆包线行业显现回暖迹象。风机传统风机行业团体显现颓势,但地铁透风与氛围装备则分享轨道交通建立盛宴,同时核电的开展也极大提振核电HVAC装备需要,别的,公司所处的漆包线行业也开端显现回暖迹象。

  三年磨一剑,公司风机营业进入播种期。阅历3年工夫的产物构造调解及09年行业冷落期的打击后,公司在轨道交通以及核电风机营业将步入良性轮回阶段,并开端补偿自动抛却工民建风机营业带来的支出丧失。

  公司漆包线营业苦行僧式的行走,生长无限。公司在漆包线营业范围以及职位已为华南地域第一,但因为漆包线营业的低毛利特性,利润奉献无限,2010年下业的苏醒必然水平上可提振该项营业的表示,但不寄期望将来的高速增加,利润程度将保持不变,咱们以为公司漆包线营业将呈苦行僧式的行走。

  控股股东的本钱运作路子付与强列的内涵式增加的预期。纵观盈峰团体在本钱市场上的一系列运作,其在勤奋打造跨行业多元化的投资控股团体,而下风高科(000967)作为盈峰团体在A场上独一的运作平台,团体部属的浩瀚营业将有能够经由过程下风高科而步入本钱市场,从而步入内涵式扩大的门路。

  赐与“中性”投资评级。不思索资产重组等不成猜测变乱对公司功绩的影响,公司今朝4.12倍PB值较汗青均值偏高,静态市盈率较营业近似公司也无劣势,暂赐与“中性”投资评级。(国海证券(000750)卜忠东)

  红利猜测及投资评级。咱们估计公司2010-2012年EPS别离为0.26元、0.45元以及0.66元,将来三年CAGR为59%,按前一买卖日开盘价计较,对应的静态PE为84倍、50倍以及34倍,公司今朝股价处于相对于公道代价区间,咱们保持公司“中性”投资评级。思索到公司壮大的股东气力及在行业中的劣势职位,倡议持久投资者按照终极的刊行价钱恰当到场公司的非公然增发名目。危害提醒。1)非公然增发终极难以胜利施行的危害;2)原质料价钱颠簸的危害。(天相投顾 王书伟)

  公司半年报显现,上半年完成停业支出8.51亿元,同比增加7.44%;净利润3,820万元,同比降落29.13%;归属于母公司根本每一股收益0.18元,较客岁同期根本每一股收益按10年5月份施行转增后股本摊薄后的0.26元降落30.77%。

  公司上半年量增价跌综合感化下主营支出微小增加,上半年不锈钢管销量增长20.26%,而产物均匀价钱下落7.44%,销量增长对消均价削减后主营支出微小增加9.59%。主停业务利润大幅低落源于公司传统不锈钢管营业红利程度的低落,出格是不锈钢焊接收红利的大幅降落,此次要是上半年传统不锈钢管行业剧烈的合作招致产物的团体毛利率降落以及产物价钱降幅大于本钱对单元毛利的腐蚀。公司募投名目所投向的高附加值产物如超超临界电站汽锅枢纽耐温耐压件、镍基合金油井管以及核电及精细管名目因为建立周期较长还没有达产,而部门投产产物如10000吨油气运送用大口径不锈钢焊接收并未达产,因而没法产见效益。另外一方面,上半年原质料不锈钢板价钱颠簸较大,而公司原质料储蓄周期较短,产物价钱变更滞后于质料本钱变革,进一步紧缩红利空间。

  分产物来看,公司两大类不锈钢管产物中,单元毛利均呈现差别水平的降落,此中无缝管单元毛利降落10.98%,焊接收单元毛利降落39.83%。因为公司订价采纳的是本钱加成的办法,因而功绩对单元毛利变更较为敏感。在单元毛利降落的同时,不锈钢无缝管经由过程销量同比大幅增长51.24%补偿功绩丧失,因而综合来看无缝管产物关于功绩增加仍有较大奉献;而不锈钢焊接收销量较客岁小幅降落0.67%,单元毛利以及销量双双降落拖累公司功绩。不锈钢焊接收单元毛利大幅降落4065元/吨,一是合作剧烈招致的售价降落,而更加主要的是本钱的回升,此中包罗因杜口条约以及质料推销工夫差较大以致价钱跟不上质料涨幅带来的本钱上涨以及客岁年末投产的大口径油气运送管名目未达产却要停止折旧提取带来的单元本钱增量。

  公司传统营业的下业为石化、电力装备、机器、造船等重产业行业,其功绩也依靠于这些行业的投资增加,而下半年牢固资产投资增速显现的是下滑形态,需要增加弱化带来的是为争取市场份额停止的剧烈行业合作,因而依托传统产物带来功绩增加将比力艰难;而市场看好的核电管精细管等高端产物名目投产期根本在2011年末,功绩开释比力悠远。因而将来一段工夫功绩增加枢纽在于已投产的大口径油气运送管的市场推行水平,现在朝公司关于新产物的推行明显是慢于预期。即便市场推行下半年逐步睁开,因为新产物普通消费周期较长,因而真实的功绩表现估计要比及10年末到11年头,因而咱们更看好来岁公司功绩增加。

  估计公司 10/11年EPS别离为0.42/0.58,按今朝股价对应市盈率别离为49.5X以及35.9X,鉴于今朝估值已处于较高程度且新产物推行的不愿定性,暂赐与“增持”评级,倡议静待公司新投产名目功绩的开释。(湘财证券 王攀)

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